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        行業(yè)資訊

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        深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革 央行領(lǐng)四項任務(wù)

        點擊次數(shù):870    來源:證券時報

          繼上周末中共中央總書記習(xí)近平就完善金融服務(wù)、防范風(fēng)險發(fā)表重要講話后,央行也在昨日就講話內(nèi)容進行了官方解讀。

          昨日,央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝接受媒體采訪,專門就習(xí)近平在講話中明確的金融業(yè)發(fā)展的三大方向(深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、防范化解金融風(fēng)險、金融改革開放)分別作出闡述和解讀,并透露針對每個發(fā)展方向央行將如何推動落地。

          金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

          央行領(lǐng)四項任務(wù)

          深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,是習(xí)近平講話中提出的第一大發(fā)展方向,且針對這一任務(wù)細化了包含金融體系結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化、改革完善銀行體系及資本市場等在內(nèi)的六項具體舉措。

          潘功勝認為,改革開放以來,我國金融業(yè)取得了長足發(fā)展,服務(wù)能力大幅提升。但是,金融服務(wù)的供給存在一些結(jié)構(gòu)性缺陷,金融資源配置的質(zhì)量和效率還不適應(yīng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的要求。主要表現(xiàn)在:我國的金融業(yè)態(tài)以間接融資為主,股權(quán)融資發(fā)展嚴重不足。在間接融資中,又以大中型銀行為主體,并且商業(yè)銀行內(nèi)部的制度政策安排、技術(shù)能力、內(nèi)外部激勵約束機制也不健全。

          金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革具有豐富的內(nèi)涵,因此,潘功勝透露,央行將開展以下四項任務(wù),以推進金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革:

          第一,堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策,為金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革和高質(zhì)量發(fā)展營造適宜的貨幣金融環(huán)境。深化利率市場化改革,進一步完善貨幣政策傳導(dǎo)機制,提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟的實際效果。堅決防止金融業(yè)脫實向虛、自我循環(huán)。

          央行貨幣政策司司長孫國峰曾撰文指出,在結(jié)構(gòu)調(diào)整期和結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出的環(huán)境下,穩(wěn)健中性的貨幣政策,既要支持實體經(jīng)濟的有效資金需求,防止總需求出現(xiàn)短期過快下滑,也要避免過度放水,推升債務(wù)和杠桿水平,固化結(jié)構(gòu)扭曲,其重點在于為結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級營造中性適度的貨幣金融環(huán)境,為結(jié)構(gòu)性改革拓展時間和空間。

          第二,堅定推進資本市場改革,破除制約資本市場發(fā)展的體制機制障礙,建立多層次資本市場,拓寬股權(quán)融資渠道,提升資本市場發(fā)展質(zhì)量。

          興業(yè)銀行(17.650, 0.28, 1.61%)首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示,我國的股票市場中有較多的散戶投資者,而散戶投資者獲取信息的能力和定價的能力往往低于機構(gòu)投資者。為了充分發(fā)揮資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的功能,需要加強資本市場的制度性建設(shè),一方面改進上市公司治理,完善信息披露制度,強化信息披露監(jiān)管,以保護投資者利益;另一方面,完善并嚴格執(zhí)行退市標準、引導(dǎo)中介機構(gòu)切實履行責(zé)任,促進優(yōu)勝劣汰,使退市工作市場化、法制化、常態(tài)化。

          此外,拓寬股權(quán)融資渠道也并不是指狹義的股票市場。魯政委認為,從金融體系架構(gòu)上看,我們不僅需要發(fā)展銀行、股票市場,還需要重視未上市股權(quán)的投資。

          第三,優(yōu)化大中小金融機構(gòu)的布局,發(fā)展定位于專注微型金融服務(wù)的中小金融機構(gòu),構(gòu)建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系和信貸市場體系。

          申萬宏源(5.740, 0.01, 0.17%)金融業(yè)研究報告認為,從金融去杠桿到金融供給側(cè)改革,龍頭為王的新時代更加可期,“綜合性龍頭銀行+散布于各細分領(lǐng)域的小銀行”的啞鈴型結(jié)構(gòu)的銀行體系將快速構(gòu)建。

          “從政策層面看,全面性地強調(diào)去杠桿可能會變成過去時,預(yù)計未來部分多元化融資業(yè)務(wù)(如投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)等)會更加集中于龍頭銀行;而中小銀行仍將置于嚴監(jiān)管之下,進一步回歸本源?!鄙鲜鲅袌蠓Q。

          第四,堅持以市場需求為導(dǎo)向,重塑金融機構(gòu)的經(jīng)營理念、服務(wù)模式、風(fēng)險管理和考核評價機制。

          不過,對比實體經(jīng)濟進行的“三去一降一補”的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,市場也擔(dān)心,金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也面臨著去產(chǎn)能的局面。不可否認,在優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)的過程中,針對一些高風(fēng)險金融機構(gòu)占用了大量流動性資源,不能為實體經(jīng)濟提供有效金融供給,應(yīng)當(dāng)實施市場化退出。但金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點可能并不單單是去產(chǎn)能。

          國盛證券首席宏觀分析師熊園稱,這一次的金融供給側(cè)改革跟兩年前的鋼鐵行業(yè)淘汰過剩產(chǎn)能的改革并不一樣,這次是要多樣化地增加金融供給。這一輪資本市場改革的號角,可能比過去任何一段時間都強烈。

          防控金融風(fēng)險

          優(yōu)先順序發(fā)生變化

          潘功勝表示,經(jīng)過一段時間的集中整治,我國金融風(fēng)險由前幾年的快速積累,逐漸轉(zhuǎn)向高位緩釋,已經(jīng)暴露的金融風(fēng)險正得到有序處置,金融風(fēng)險總體上趨于收斂狀態(tài)。

          不過,風(fēng)險收斂并不意味著防范風(fēng)險會掉以輕心。潘功勝強調(diào),受國內(nèi)外多種因素的影響,我國金融風(fēng)險出現(xiàn)一些新的演進特點,防控風(fēng)險的優(yōu)先順序也發(fā)生一些變化:

          第一,穩(wěn)妥有序處置重點領(lǐng)域風(fēng)險。繼續(xù)推動結(jié)構(gòu)性去杠桿。加大銀行不良資產(chǎn)處置力度,有序處置信用債券違約風(fēng)險。遏制地方政府隱性債務(wù)增量,有序化解存量。高度重視防范化解跨市場、跨區(qū)域風(fēng)險傳染。堅決治理金融亂象,嚴厲打擊非法金融、金融犯罪和金融腐敗行為。

          第二,加快建立更加科學(xué)有效的金融監(jiān)管體系。要改進金融監(jiān)管,健全宏觀審慎管理,提高金融監(jiān)管的專業(yè)性和有效性。加強金融監(jiān)管協(xié)調(diào),形成監(jiān)管合力。加快構(gòu)建適合我國國情的金融機構(gòu)風(fēng)險處置和破產(chǎn)機制。

          第三,健全金融機構(gòu)公司治理。強化金融機構(gòu)防范風(fēng)險的主體責(zé)任。

         中國銀行(3.860, 0.02, 0.52%)業(yè)協(xié)會2月26日發(fā)布的《2018中國銀行家調(diào)查報告》顯示,近七成受訪的銀行家認為未來3年將會有個別機構(gòu)退出市場。其中,民營銀行關(guān)注度最高,有53.7%的銀行家將其視為未來3年最有可能退出市場的金融機構(gòu);此外,銀行家認為農(nóng)村金融機構(gòu)(43.6%)和信托公司(33.7%)也存在退出的可能。

          然而,銀行家也認為現(xiàn)階段最大的問題是“高風(fēng)險機構(gòu)處置行政干預(yù)較多,市場化退出機制缺乏”(46.6%),同時,“缺少專門立法和規(guī)章制度,相關(guān)法律法規(guī)不完善”、“監(jiān)管部門和地方政府權(quán)責(zé)不甚明晰”等問題也亟待解決。

          此外,潘功勝指出,央行將按照“宜早不宜遲、宜快不宜慢”的精神,擴大金融服務(wù)業(yè)雙向開放,全面實行準入前國民待遇加負面清單的管理制度。穩(wěn)妥推進資本項目可兌換和金融市場雙向開放。完善人民幣匯率市場化形成機制,進一步增強人民幣匯率彈性,保持匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。積極參與全球治理體系改革和建設(shè),促進全球經(jīng)濟發(fā)展和金融穩(wěn)定。同時,要著力提高開放條件下經(jīng)濟金融管理能力和防控風(fēng)險能力。


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