融資租賃作為金融服務業(yè)或現(xiàn)代服務業(yè)的一種，其交易過程雖然與并購明顯不同，但作為重大資產(chǎn)的交易或資金投放，融資租賃公司也應當注重風險防范，預先做到知已知彼，方能百戰(zhàn)不殆，降低或杜絕風險，風險是融資租賃行業(yè)也是其他金融行業(yè)的生命線。因此融資租賃企業(yè)經(jīng)營風險管理，通常會按交易進度將每一個項目分成租前、租中、租后三個階段：

租前風險管理一般包括項目的受理和立項、盡職調(diào)查、審核決策，核心是盡職調(diào)查。

租中風險管理一般包括合同管理和資金撥付，核心是合同管理。

租后風險管理則包括租賃資產(chǎn)的分類、租賃資產(chǎn)風險預警、風險資產(chǎn)的處置，核心是預警制度。

風險管理之盡職調(diào)查

租前盡職調(diào)查，也可稱為審慎性調(diào)查，一般指的是并購過程中，投資方委托律師所、會計師所、稅務所等專業(yè)服務機構(gòu)，指派專業(yè)人員對目標企業(yè)、目標企業(yè)的關(guān)聯(lián)企業(yè)、上述企業(yè)的股東等與交易有關(guān)主體的資產(chǎn)負債情況、經(jīng)營經(jīng)況、財務情況、重大債權(quán)債務法律關(guān)系以及潛在的交易或風險進行全面、細致的調(diào)查和分析，以盡可能了解目標公司的真實情況。

每一個融資租賃項目的盡職調(diào)查一般可分為財稅盡職調(diào)查和法律盡職調(diào)查?；谌谫Y租賃交易的目的是保障租賃資產(chǎn)的安全回收，也就是說租金的按期順利回收，而不是收購目標公司自己經(jīng)營，所以盡職調(diào)查更應當偏重于法律盡職調(diào)查。

在融資租賃項目立項前，大多數(shù)融資租賃公司已經(jīng)對項目有了部分了解，法律盡職調(diào)查之目的是梳理、核查既有資料；同時根據(jù)風險點或交易的重點提出新的調(diào)查需求，獲取目標項目之相關(guān)資料并揭示真實客觀情況，明確風險與排除風險。根據(jù)交易環(huán)節(jié)和對交易所起決定作用的不同，我們一般可能將法律盡職調(diào)查，由主到次分為以下九個方面：

1、主體資格

主體資格調(diào)查指交易主體的資格，即：賣方或承租人，在售后回租項目中賣方和承租人為同一人；擔保主體；關(guān)聯(lián)主體（比如：交易主體分公司和子公司、母公司或股東）等。調(diào)查交易主體一般需要從工商登記、實際運營、不同行業(yè)的行政許可資質(zhì)證照等方面核查。需要融資方提供的資料一般可包括：

1.企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照（含稅務登記證，組織機構(gòu)代碼證書）

2.統(tǒng)計部門頒發(fā)的統(tǒng)計登記證

3.社會保險登記證

4.其他開展生產(chǎn)經(jīng)營所需的證照（比如：醫(yī)療機構(gòu)許可證、衛(wèi)生許可證等）

5.工商登記檔案，其中應當含有從設立到立項時的如下資料：

① 公司章程（或合資合同、合作合同）

② 公司董監(jiān)高的自然情況和任命情況

③ 股份公司的發(fā)起人協(xié)議或出資協(xié)議

④ 公司設立時的審批文件（國有資產(chǎn)管理部門的批復、相關(guān)行政主管機關(guān)的審批等）

⑤ 公司設立時的審批文件（國有資產(chǎn)管理部門的批復、相關(guān)行政主管機關(guān)的審批等）

⑥ 股東或股本的變更資料（包括新進、退出、增減注冊資本等）

⑦ 股權(quán)的質(zhì)押情況

⑧ 分立、合并的相關(guān)資料

⑨ 重大的并購或出售資產(chǎn)的情況資料

⑩ 公司的資產(chǎn)剝離、置換及項目新設資料

6. 關(guān)聯(lián)公司第5點所述文件

2、資產(chǎn)

7.目標項目資產(chǎn)

以回租為例目標資產(chǎn)需要查明：來源、現(xiàn)狀、價值、抵押、質(zhì)押等，這要現(xiàn)場核查并保留音頻或視頻資料。目標資產(chǎn)是根，其他資產(chǎn)是擔保，所以法律盡職調(diào)查的重點是目標資產(chǎn)（如果是一般的直租項目，則主要對生產(chǎn)廠家和承租人的商業(yè)計劃書進行調(diào)查研究，以確定目標資產(chǎn)生產(chǎn)和交付及質(zhì)量的可靠性）。

一般要求提供如下資料：

① 權(quán)屬證明資料（購置發(fā)票、權(quán)屬證書）

② 相關(guān)登記機關(guān)查詢權(quán)屬登記的回單

③ 來源文件（購置合同、說明書、贈與合同等）

④ 財務價格

8.公司的其他資產(chǎn)，可由公司制作資產(chǎn)清單，一般會包括如下資產(chǎn)：

① 發(fā)起人出資資產(chǎn)的相關(guān)證明文件及權(quán)屬轉(zhuǎn)移文件或證書；

② 公司持有股票、債券、票據(jù)、現(xiàn)金等；

③ 公司擁有的房屋土地的權(quán)屬證書；

④ 公司擁有的被許可使用的財產(chǎn)；

⑤ 公司擁有的特許經(jīng)營權(quán)；

⑥ 公司擁有的知識產(chǎn)權(quán)（專利、商票、著作權(quán)、使用許可協(xié)議、技術(shù)秘密等）；

⑦ 公司資產(chǎn)的保險措施（財產(chǎn)意外險等）。

3、產(chǎn)品

產(chǎn)品涉及未來目標公司的收益是否穩(wěn)定，也涉及租金的回收是否順利，所以應當對產(chǎn)品進行專門的調(diào)研。

9.生產(chǎn)經(jīng)營許可（項目建議書或可行性研究報告）

10.產(chǎn)品本身的批準許可（比如醫(yī)藥用品、化妝品、保健品的批準號）

11.產(chǎn)品的原材料記錄

12.產(chǎn)品的庫存與銷售記錄

13.產(chǎn)品的生產(chǎn)標準與質(zhì)量監(jiān)督標準或證書

14.產(chǎn)品技術(shù)標準執(zhí)行情況記錄

15.產(chǎn)品的處罰或投訴記錄

16.產(chǎn)品銷售交付或質(zhì)量不達標糾紛記錄

17.環(huán)保達標文件或?qū)徟?/span>

4、財務資料

財務盡職調(diào)查會更加精細的調(diào)查財務資料，從財務的角度分析是否值得投放資金，但法律盡職調(diào)查如需對重大債權(quán)債務調(diào)查清楚，了解公司的重大資產(chǎn)變化與交易，也應當對財務的基本情況有所了解，以觀察系統(tǒng)性或影響合同目的的風險。法律盡職調(diào)查應當獲取的財務資料至少包括如下部分。

18.目標公司及關(guān)聯(lián)公司近三年的年度財務審計報告

19.目標公司近三年的財務報表（含月報、年報；資產(chǎn)負債表、利潤表、損益表、納稅申報表，完稅賃證）

20.上年度的財務預算和決算、本年度的財務預算與執(zhí)行情況

21.未來3年的財務預測報告

22.近三年的現(xiàn)金流量表

23.存貨盤點表和實地存貨盤點記錄

24.銀行賬戶對賬單與余額明細表

25.主要財產(chǎn)變動明細表

26.貸款明細表

27. 中國人民銀行征信中心出具的企業(yè)征信報告

5、管理團隊與治理結(jié)構(gòu)

好的公司治理結(jié)構(gòu)奠定優(yōu)秀團隊的基礎，也是公司正常運營的必備條件；一個優(yōu)秀誠信的企業(yè)需要一個優(yōu)秀誠信的管理團隊，好的管理團隊會有好的合作開端，更有可能有好的契約精神來保障融資租賃資產(chǎn)的順利回收。租賃資產(chǎn)的安全不但有賴于目標公司的硬指標，還有賴于企業(yè)管理軟環(huán)境。所以審查治理結(jié)構(gòu)和管理團隊也很重要，其方向和資料一般有：

28.《股東大會議事規(guī)則》、《董事會議事規(guī)則》、《監(jiān)事會議事規(guī)則》、《投資決策制度》等

29.公司內(nèi)控制度介紹

30.近三年公司重大決策文件（可能為會議紀要等）

六、目標公司的重大合同、對外擔保、債權(quán)債務及相關(guān)的訴訟仲裁等

重大合同、擔保、債權(quán)債務一般是指對目標公司的資產(chǎn)產(chǎn)生巨大影響的，有可能會對融資租賃資產(chǎn)的回收產(chǎn)生重大障礙的合同、擔保、債權(quán)債務。這種影響可能是增加目標公司的負債、影響目標公司流動性、影響目標公司的生產(chǎn)經(jīng)營。比如：

31.技術(shù)服務合同、技術(shù)轉(zhuǎn)讓合

32.重大資產(chǎn)交易合同

33.商標使用許可、運輸或倉儲合同

34.公用設施使用合同

35.第三方重大擔保、質(zhì)押合同

36.重大交易或侵權(quán)行為引發(fā)的重大訴訟和仲裁

7、關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭

為了全面了解項目，還應當對目標公司的關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭情況進行調(diào)查，關(guān)聯(lián)交易往往是公司將資產(chǎn)或現(xiàn)金進行挪移的重要方法，所以關(guān)聯(lián)交易可能造成目標公司的資產(chǎn)和現(xiàn)金流縮水，以致喪失履行支付租金的能力，一旦發(fā)現(xiàn)重要關(guān)聯(lián)交易主體存在，一定讓該關(guān)聯(lián)交易主體作為擔保方，對融資租賃項目承擔連帶責任，以化解關(guān)聯(lián)交易的風險。

8、人力資源管理

人力資源管理對生產(chǎn)性企業(yè)來講也會產(chǎn)生系統(tǒng)性風險，所以人力資源管理制度、勞動合同、社會保險、安全生產(chǎn)教育培訓等也是盡調(diào)關(guān)注點之一。

9、行政違法或處罰

行政處罰的點很多，如環(huán)境保護、知識產(chǎn)權(quán)、產(chǎn)品質(zhì)量、勞動安全，在審查生產(chǎn)經(jīng)營證照時可能一并審查，也可能單獨列出行政違法或處罰涉及的資料進行審查。

盡職調(diào)查不是生搬硬套搜集資料和比對文件，而是一項動態(tài)靈活的腦力勞動，通過交插縱橫的對比和分析去發(fā)現(xiàn)客觀事實或潛在風險。需要舉一反三，見微知著，認真細致，并有高度的責任心才能做到及格。但盡職調(diào)查不應當成為業(yè)務開展的絆腳石，而是應當成為業(yè)務開拓的護航者，發(fā)現(xiàn)問題并解決問題，是盡調(diào)之道；而不是發(fā)現(xiàn)問題直接拒絕交易。

風險管理之合同管理

合同管理的基本程序是：合同范本的制作、合同內(nèi)容的審查和修訂、合同的簽訂。因此主要從這三個方面簡述如何防范控制融資租賃的租中風險。

1、融資租賃合同范本的制作

為了方便開展業(yè)務，融資租賃公司應當制作合同范本，并要求業(yè)務拓展部門熟知合同范本的內(nèi)容。合同范本的制作應當由專業(yè)律師會同融資租賃公司的風險控制部共同制作，力求最大程度匹配公司的經(jīng)營需求、經(jīng)營能力、主營業(yè)務方向、風險控制目標等。

制作融資租賃合同的范本應當遵循依法、權(quán)利義務對等、配套文件齊全、分類明確的原則。

（1）所謂依法，是指應當符合《中華人民共和國合同法》、《國務院辦公廳關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導意見》、《最高人民法院關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問題的解釋》等相關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和地方性文件的規(guī)定。以避免合同的全部條款或部分條款無效。

（2）所謂權(quán)利義務對等，是指既不能忽視出租人可能面臨的風險，又不能一昧地壓榨承租人，導致權(quán)利義務嚴重失衡或違約后果過分嚴重。應當充分考量多方權(quán)利義務，做到互相平衡。

（3）所謂配套文件齊全，是指融資租賃合同根據(jù)融資租賃的類型和交易結(jié)構(gòu)的不同，應當具備不同但完備齊全的合同文件，比如：買賣合同、租賃合同、融資租賃合同、回購合同、保證合同（抵押合同、質(zhì)押合同）、租賃物列表、租金支付列表、租賃物交接清單等。

（4）所謂分類明確，是指根據(jù)營業(yè)項目的標的物分屬不同行業(yè)，將合同進行分類，比如：機械類、房地產(chǎn)類、特許經(jīng)營權(quán)類、PPP項目類、車輛使用權(quán)類等。

2、合同內(nèi)容的審查和修訂

合同內(nèi)容的審查和修訂是指每一個項目經(jīng)過投資決策機構(gòu)表決通過之后，應當根據(jù)盡職調(diào)查的內(nèi)容和結(jié)論、決策機構(gòu)的表決意見、該項目的具體特點對交易文本進行修改和完善。從合同的主體、內(nèi)容上，對合同的準確性、完備性、權(quán)利義務關(guān)系的明確性、救濟手段和爭議解決的針對性等進行全面審查。

為了保障審查的效率和實用性，合同審查的一般的程序為：

（1）業(yè)務拓展部門提出交易流程風險節(jié)點及修訂意見；

（2）法務和風險控制部將需修正或添加的條款進行梳理，并在范本基礎上融合完善，形成初審文本；

（3）由業(yè)務拓展部門將修改完善的文本再次審查或與承租人溝通擬定文稿后，交由法務或風險控制部進一步完善；

（4）交由主管領(lǐng)導審批后固化交用（如有新的修改意見由法務部門再次審核）。

3、合同的簽訂

融資租賃合同的簽訂可以說是資金撥付前的最后一道關(guān)卡。因為合同是每一個交易中的最重要的文件，沒有之一，而是唯一。所以簽訂合同必須確保合同簽訂行為的合法有效，確保前期交易目的的實現(xiàn)、確保合同文本能夠落到實處，因此應當關(guān)注以下幾點：

（1）簽約主體的審查

審查公章的合法有效性，簽訂合同一般應當使用已在公章管理部門備案的單位公章或單位合同專用章，該公章應當與前期存檔或授權(quán)書的公章一致，如有不同應當責成承租人說明理由。加蓋印章應當由適當?shù)幕蚴跈?quán)的公章管理人員當面加蓋，不得通過郵寄轉(zhuǎn)送。另簽約公章對應的主體應當確系審核批準的承租人、保證人、出賣人等，簽約文本應當加蓋騎縫章。

（2）經(jīng)手人（負責人）

經(jīng)手人或負責人的簽字，應當為本人親筆當面簽署；經(jīng)手人或負責人不是法定代表人的，應當出具加蓋公司公章和法定代表人親筆簽名的授權(quán)委托書。

（3）簽約文本的制備與審查

簽約文本應當由出租人打印制備；出租人未能打印制備的應當逐條核對審查該文本與固化交用文本的一致性。

簽約文本應當齊備，每一項合同文本都應當具備，且每一文本的數(shù)量應當足夠，不得短缺；每一份文件的頁碼和字行不得缺失。

（4）簽約

承租人完成合同簽字蓋章手續(xù)后，再由出租人簽字蓋章；簽字蓋章時應當注意簽約日期、簽約地點等的加注。完成簽約后應當存檔并移交財務部門備查作為付款審查要件。

風險管理之預警制度

防范風險是金融行業(yè)必須時刻牢記的準則，融資租賃行業(yè)也不能例外。一個項目出現(xiàn)風險，往往會導致10個甚至更多項目的利潤歸于湮滅，從而使一個公司當年的利潤成為負數(shù)。安全穩(wěn)定持續(xù)的正常運營，確保每個項目安全回款，才能更好地保證融資租賃企業(yè)的生命力。

在融資租賃資產(chǎn)管理過程中，根據(jù)融資租賃系列合同的履行情況、承租人的經(jīng)營情況、標的物或出賣人的生產(chǎn)與售后能力情況、擔保人情況，包括已出現(xiàn)的問題或異常、可能會發(fā)生或出現(xiàn)的問題和異常，進行識別、分析、統(tǒng)計、度量、論證，以確定風險存在與否或即將發(fā)生與否，并根據(jù)分析判斷風險做出因應措施，以消滅、化解、降低風險的一系列管理方式方法可稱之為風險預警。

1、風險預警管理的要旨

及時、準確、真實、全面、完整。這是指風險管理者必須把項目中存在的與租賃資產(chǎn)安全有關(guān)的信息及時、準確、真實、全面、完整的梳理、統(tǒng)計出來，并據(jù)之進行分析、論證或度量，以確定風險出現(xiàn)的可能性，如何操作能避免風險。以做到有效的防患于未然。

2、風險預警管理制度

公司應當設置專門的風控部門，有專業(yè)的風控工作人員，制定風控管理制度。風控管理制度應當全面細致，責權(quán)分明、流程順暢。因為風險無處不在，所以風險管理制度的設置不能孤立存在于風險控制部，風險控制部僅能作為傳達、分析、統(tǒng)計、度量、論證部門，從事程序化管理、制度化建設、專業(yè)化培訓。預警信息的發(fā)起職能應當貫徹落實于公司的每一名員工，其中尤其重要的是業(yè)務部門、財務部門、風控部門；預警信息的審核或決策則由公司的總經(jīng)理或董事長負責，以確定是否生成預警報告，并采取適當?shù)姆婪讹L險措施。

3、風險預警信息

1.所有影響租金支付、利息支付、違約責任承擔、保證金填平、保證責任能力變化、融資租賃合同無法繼續(xù)履行的情形均可以視為風險因素，也即風險預警信息。具體可能包括下列情況：

2.承租人的經(jīng)營業(yè)績發(fā)生反常的下降，要分清是周期性變化、市場競爭能力變化、還是其他情形引起的變化。從融資租賃合同簽定之時，至融資租賃合同全面履行之日止，產(chǎn)生此類信息均應當預警。

3.承租人的經(jīng)營資質(zhì)等級發(fā)生變化，比如建筑施工企業(yè)資質(zhì)等級從一級降為二級。

4.承租人的銀行信用評級下降，比如從AAA降為AA級，由A級降為B級。承租人的財務指標惡化，比如現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負、營業(yè)收入不穩(wěn)定、盈利能力或利潤率下降、財務費用增加等。

5.承租人的股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理團隊、資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，或承租人出現(xiàn)企業(yè)合并、分立、重組、兼并、歇業(yè)、破產(chǎn)等重大事件。比如：實際控制人改變、主要技術(shù)人員突然去世或辭職、總經(jīng)理或銷售負責人變化等。

6.承租人所在行業(yè)或上下游關(guān)聯(lián)行業(yè)景氣指數(shù)下降，比如房地產(chǎn)市場萎縮，建筑市場也萎縮，繼而引發(fā)水泥、鋼鐵、工程機械等制造業(yè)不景氣。承租人發(fā)生重大經(jīng)營事故，或責任事故，比如煤礦的瓦斯爆炸、透水、建設工程作業(yè)面大幅塌陷等。

7.保證人或擔保人的經(jīng)營能力、擔保能力發(fā)生重大變化，這種情形下容易產(chǎn)生不可控資產(chǎn)安全風險，租賃資產(chǎn)缺少一層安全保障。

8.租賃物質(zhì)量或運營狀況差，一般可分三種情形：一種是絕對的融資租賃物達不到技術(shù)要求，不能滿足承租人生產(chǎn)經(jīng)營所需，可以修理調(diào)換，會直接影響承租人的短期償債能力；一種是承租人缺少運營管理租賃物的專業(yè)人才；還有一種是市場表現(xiàn)不足供不應求導致的停止或間歇運營。其結(jié)果可能會導致收益過低不能覆蓋租金。

9.租賃物發(fā)生重大毀損、滅失，影響承租人的后續(xù)正常經(jīng)營，導致無力支付租金。所以租賃物的財產(chǎn)險很重要。

10.租賃物發(fā)生所有權(quán)糾紛，比如被扣押、查封、出租、出售、轉(zhuǎn)移等。

11.租賃項目涉及利率變化或匯率變化的。

12 承租人發(fā)生重大訴訟或存在重大債務的

13.承租人超出自己承受能力進行重大投資且可能失敗的。

14.直租經(jīng)營方式中發(fā)生出賣人違約的情形，比如隨著鋼材價格的上漲，一些大型機械制造業(yè)的成本大幅上漲，繼而出賣人不愿意繼續(xù)履行交付租賃物的義務。

承租人存在財務造假、資質(zhì)文件、印鑒等造假的，及其他不誠信行為或欺騙行為的。

15.承租人隨著交易的進行和深入了解，發(fā)現(xiàn)融資租賃產(chǎn)品設計不合理，如擔保無效、融資結(jié)構(gòu)不合理。

16.承租人公司管理不規(guī)范，沒有經(jīng)營制度，導致各種銜接不暢，工作效率低下，履約能力也下降。

17.項目經(jīng)理或業(yè)務部門巡視中發(fā)現(xiàn)的重大問題，比如拆除租賃物產(chǎn)權(quán)標識的、虛假出入庫的、自購提升利潤率的。

18.資產(chǎn)管理部門根據(jù)自己部門掌握的情況所作出項目運行報告和資產(chǎn)分類表，風控部出具的風險分析報告。

19.承租人或出租人的人員存在違反商業(yè)道德和公司紀律的行為，損害出租人利益或損害承租人重大利益的。

20.承租人的締約方嚴重違反合同，但承租人不追究的情形。

4、預警信息提供義務人

預警信息獲取一是靠共享軟件、二是靠人員直接現(xiàn)場獲取、三是其他公開市場渠道。但是所有的獲取方式根源都來源于人，因此要分清誰能提供信息，誰必須要提供和收集相關(guān)信息，我們認為所有接觸項目的人都有義務提供預警信息。但下列人員一定有預警信息報告義務：

風控部門全體成員

資產(chǎn)管理部門全體成員

各業(yè)務部門全體工作人員

財務管理部門全體工作人員

公司其他部門知悉項目相關(guān)信息的工作人員

預警處理流程

首先是預警信息匯總至風險控制部;

其次是風控部發(fā)現(xiàn)承租人可能存在違約或預期違約的，應當立即報告公司主管領(lǐng)導或全面負責人（這里一般指董事長、總經(jīng)理等享有決策權(quán)和決策能力的人） ;

其三是公司作出決策是直接進入防范措施還是進行調(diào)查和落實；

其四是調(diào)查和落實的確存在預警信息的，直接進行處理。比如：我們的顧問單位有一位客戶，提供的擔保物不能辦理抵押登記，我們立即讓對方提供新的抵押物并辦理了相應的抵押登記手續(xù)。

預警管理并沒有法律規(guī)定應該如何進行，但是從事風險管理的人員一定要明白法無禁止皆可為，只要是不違法，也不違反合同約定，不違悖自己公司制度的方法都是可以采取的。時刻用心關(guān)注風險，常?？偨Y(jié)學習，才能認知風險，才能發(fā)現(xiàn)風險，從而才能保障交易更安全。