繼去年4月，商務部將融資租賃、商業(yè)保理、典當行的業(yè)務經(jīng)營和監(jiān)管規(guī)則職責劃給銀保監(jiān)會后，商業(yè)保理迎來監(jiān)管文件。

10月31日，銀保監(jiān)會正式發(fā)布《關于加強商業(yè)保理企業(yè)監(jiān)督管理的通知》（下稱《通知》），對商業(yè)保理企業(yè)提出了具體監(jiān)管指標，并從市場準入、監(jiān)督管理措施、監(jiān)督管理責任及優(yōu)化營商環(huán)境方面作了詳細規(guī)定。

值得注意的是，《通知》明確，商業(yè)保理企業(yè)不得經(jīng)營吸收或變相吸收公眾存款、通過網(wǎng)絡借貸信息中介機構融入資金等七類業(yè)務。這意味著，商業(yè)保理行業(yè)的野蠻發(fā)展期已經(jīng)結束。

不得從P2P融入資金

近年來，商業(yè)保理企業(yè)數(shù)量出現(xiàn)爆發(fā)式增長。據(jù)排查統(tǒng)計，截至2019年6月末，全國已注冊商業(yè)保理企業(yè)12081家，較2018、2019年初分別增加4222家和540家；全行業(yè)注冊資金8487億元，較2018、2019年初分別增加1117億元和457億元。

所謂商業(yè)保理業(yè)務，是供應商將其基于真實交易的應收賬款轉讓給商業(yè)保理企業(yè)，由商業(yè)保理企業(yè)向其提供的以下服務：保理融資；銷售分戶（分類）賬管理；應收賬款催收；非商業(yè)性壞賬擔保。

第一財經(jīng)記者了解到，保理主要有直接保理、反向保理和再保理等業(yè)務模式。有利于在供應鏈中處于弱勢地位的小微企業(yè)將應收賬款變現(xiàn)，實現(xiàn)資金流與貨物流的匹配。

銀保監(jiān)會普惠金融部副主任王文剛曾表示，商業(yè)保理本質上是以基于真實交易合同應收賬款轉讓為前提的綜合性金融服務，屬于供應鏈金融行為。

不過，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融普及，越來越多的商業(yè)保理公司通過與P2P合作，尋求高效融資，一些風險亂象也相繼產(chǎn)生。比如，一些保理公司設立關聯(lián)公司，自營P2P平臺。

此前，商業(yè)保理公司與P2P平臺的合作模式主要是：保理公司將應收賬款收益權轉讓給P2P投資人到期后，商業(yè)保理公司收到還款，支付給P2P投資人。

“通過這種設計，一方面是實現(xiàn)違約風險的兜底，因為保理公司往往就是P2P的關聯(lián)方，而保理公司承擔回購義務；另一個方面，實現(xiàn)資金池的玩法，因為投資人購買的往往不是單一債權項目而是多個打包的應收賬款，回購的時間點也可以實現(xiàn)底層項目和投資人出借時限的錯配?！蔽髂县斀?jīng)大學普惠金融與智能金融研究中心副主任陳文對第一財經(jīng)記者表示，在商業(yè)保理公司與P2P的合作中，項目信息披露很不透明，大量項目系平臺自融，相關處理也降低了自融的造假成本。

底層項目的不透明也帶來了各種違約風險。比如，許多為自融項目、一個底層應收賬款的多次轉讓二者之間合作的風險引發(fā)了監(jiān)管關注。

《通知》明確了商業(yè)保理公司不得經(jīng)營的七類業(yè)務：1、吸收或變相吸收公眾存款；2、通過網(wǎng)絡借貸信息中介機構、地方各類交易場所、資產(chǎn)管理機構以及私募投資基金等機構融入資金；3、與其他商業(yè)保理企業(yè)拆借或變相拆借資金；4、發(fā)放貸款或受托發(fā)放貸款；5、專門從事或受托開展與商業(yè)保理無關的催收業(yè)務、討債業(yè)務；6、基于不合法基礎交易合同、寄售合同、權屬不清的應收賬款、因票據(jù)或其他有價證券而產(chǎn)生的付款請求權等開展保理融資業(yè)務；7、國家規(guī)定不得從事的其他活動。

《通知》還提出，商業(yè)保理企業(yè)應當遵守：受讓同一債務人的應收賬款，不得超過風險資產(chǎn)總額的50%；受讓以其關聯(lián)企業(yè)為債務人的應收賬款，不得超過風險資產(chǎn)總額的40%；將逾期90天未收回或未實現(xiàn)的保理融資款納入不良資產(chǎn)管理；計提的風險準備金，不得低于融資保理業(yè)務期末余額的1%；風險資產(chǎn)不得超過凈資產(chǎn)的10倍等監(jiān)管要求。

“保理公司在這個過程中信用中介化，保理公司承擔回購兜底職能，但實際上的杠桿可能無限放大，這也是現(xiàn)在為什么明確控制10倍的原因。”陳文稱。

金融監(jiān)管研究院資深研究員許繼璋指出，通知鼓勵保理企業(yè)逐步提高正向保理規(guī)模，規(guī)范融資渠道（禁止通過P2P、私募基金、金交所等融資），并且要求對股東資格進行審查等內(nèi)容來看，監(jiān)管思路是要求保理公司外部展業(yè)，更多地服務中小企業(yè)，防止保理公司淪為大股東的融資工具或者通道。

六類機構監(jiān)管體制基本確立

“通知規(guī)定的業(yè)務范圍、監(jiān)管指標、清理整頓等內(nèi)容，將對保理企業(yè)產(chǎn)生重要的影響，尤其是單一集中度和關聯(lián)交易的限制（即受讓同一債務人或者關聯(lián)方的應收賬款占比分別不超過風險資產(chǎn)的50%或者40%），將對那些主要做集團內(nèi)部業(yè)務的保理公司有直接重大影響?！痹S繼璋認為。

對于存量商業(yè)保理企業(yè)，《通知》要求，按照經(jīng)營風險情況、違法違規(guī)情形，將商業(yè)保理企業(yè)劃分為正常經(jīng)營、非正常經(jīng)營和違法違規(guī)經(jīng)營三類，穩(wěn)妥有序對存量企業(yè)實施分類處置。并要求，各金融監(jiān)管局要推動成立商業(yè)保理行業(yè)清理規(guī)范工作領導小組，研究解決轄內(nèi)商業(yè)保理行業(yè)重大問題，制定相關政策措施，加強工作指導，確保2020年6月末前完成存量商業(yè)保理企業(yè)清理規(guī)范工作。

實際上，對于商業(yè)保理公司的排查已在不少地區(qū)展開。多元化、分層次、廣覆蓋的金融體系初步形成。

此前，地方金融監(jiān)管系統(tǒng)明確了“7+4”類機構監(jiān)管范圍，即地方金融監(jiān)管系統(tǒng)負責典當行、融資租賃公司、商業(yè)保理公司、地方資產(chǎn)管理公司、區(qū)域性股權市場、融資擔保機構、小額貸款公司等7類機構的監(jiān)管，并逐步強化對投資公司、開展信用互助的農(nóng)民專業(yè)合作社、社會眾籌機構、地方各類交易場所等4類機構的監(jiān)管。

王文剛此前介紹，截至2018年末，融資擔保公司、小額貸款公司、典當行、融資租賃公司、商業(yè)保理公司、地方資產(chǎn)管理公司等六類機構的監(jiān)管體制基本確立，銀保監(jiān)會統(tǒng)一制定規(guī)則，地方金融監(jiān)管局來實施監(jiān)管。

王文剛稱，目前，融資擔保行業(yè)已經(jīng)形成了完整的制度體系、機構體系、監(jiān)管體系和政策扶持體系；小額貸款公司行業(yè)呈現(xiàn)良性發(fā)展態(tài)勢，一方面行業(yè)結構有所優(yōu)化，小額貸款公司總體機構數(shù)量持續(xù)下降，但資本實力穩(wěn)步增強，另一方面服務能力進一步提升，行業(yè)貸款集中度大幅下降，貸款更加小額、分散，投向小微企業(yè)和三農(nóng)領域。