股價腰斬、高管洗牌、大量裁員……去年，美國股市表現(xiàn)搶眼，而通用電氣(GE)卻度過了慘淡的一年。據(jù)海外媒體報道，美國工業(yè)巨頭通用電氣將被移出道瓊斯工業(yè)指數(shù)成分股，藥店連鎖店沃博聯(lián)將取而代之。

　　道指成分股

　　僅存的百年老店

　　通用電氣是1896年道瓊斯指數(shù)創(chuàng)立時的成分股之一，但自1907年以來，其成分股身份至今已延續(xù)111年，是目前道瓊斯指數(shù)中僅存的一只創(chuàng)始成分股。

　　只是，從股價表現(xiàn)來看通用電氣似乎有點“不爭氣”：公司股價在過去12個月內(nèi)下跌超過55%，今年以來下跌超過25％。被踢出道瓊斯工業(yè)指數(shù)成分股進一步給通用電氣的股票帶來壓力。截至19日美股收盤，公司股價收于12.95美元，市值為1125億美元。

　　通用電氣近來可謂問題纏身，一些海外媒體更稱通用電氣是“價值陷阱”。通用電氣此前公布的財報顯示，去年四季度公司虧損98.26億美元，營收為314億美元，同比下降5%，遠低于華爾街預(yù)期。就在發(fā)布財報同一天，通用電氣還宣布公司正在接受美國證監(jiān)會調(diào)查。美國證監(jiān)會的調(diào)查重點包括電力行業(yè)的長期合同收入來源，電力設(shè)備和油田服務(wù)是目前公司問題最多的部門；二是通用電氣披露的額外需要150億美元支付遺留的保險業(yè)務(wù)債務(wù)。如今，通用電氣還面臨拆分的兩難問題。如果不拆，復(fù)雜的組織結(jié)構(gòu)、含糊不清的會計賬目外加嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺將令公司寸步難行。

　　其實，通用電氣曾經(jīng)是美國最成功的企業(yè)之一。“股神”巴菲特曾表示，通用電氣是“美國商界的象征”。

　　通用電氣曾在美國工業(yè)集體淪落的年代給出了漂亮的成績單，在上世紀(jì)80年代至本世紀(jì)初，通用電氣市值從130億美元上升至4800億美元，股價累計漲幅達到4600%，令道瓊斯指數(shù)(同期漲幅為952.2%)和標(biāo)普500指數(shù)(同期漲幅為929.5%)相形見絀。只是，通用電氣的輝煌并沒有延續(xù)到今天。

　　從2002年開始，通用電氣大力國際化擴張，但金融部門逐步成為集團內(nèi)部的“負債大戶”。為了彌補資金缺口，通用電氣金融部門依靠發(fā)行商業(yè)票據(jù)進行債權(quán)融資，一度成為全球最大的商業(yè)票據(jù)發(fā)行商。2008年金融危機爆發(fā)，通用電氣不得不出售股票籌集150億美元資金。巴菲特還投資30億美元，美國聯(lián)邦政府為其提供了1390億美元貸款擔(dān)保，公司才涉險過關(guān)。

　　去年8月從公司醫(yī)療業(yè)務(wù)主管正式接任通用電氣CEO的弗蘭納，日前重申了2018年的盈利指引目標(biāo)，但也承認公司昔日的“現(xiàn)金?！彪娏I(yè)務(wù)在2020年前盈利將裹足不前。

　　與巴菲特關(guān)系匪淺

　　的確，2008年金融危機期間巴菲特為通用電氣提供了“救命錢”。巴菲特在2008年還預(yù)言，通用電氣將在未來很多年取得成功。只是，到了2017年巴菲特就出清了所持有的全部通用電氣股票。

　　就在今年3月，市場傳出巴菲特會買入通用電氣股票的消息。巴倫周刊文章曾指出，巴菲特之前說過，如果價格適當(dāng)會考慮買通用電氣股票或者該公司的資產(chǎn)。不過，通用電氣曾在去年11月宣布將季度股息砍半至12美分，是金融危機以來第二次減少派息，也是首次非金融危機期間削減派息。在百年的發(fā)展史上，通用電氣只經(jīng)歷過兩次削減股息分紅，分別是1938年和2009年。

　　曾在1995年至2000年擔(dān)任通用電氣高級副總裁的納爾代利表示，對所有在通用電氣長時間任職的人來說，這都是“悲傷的一天?！辈贿^，通用電氣被剔除出道瓊斯工業(yè)指數(shù)成分股并不令人感到意外?！白屛覀兠鎸ΜF(xiàn)實吧，通用電氣拖累了道指的上漲。當(dāng)人們以道指作為投資的晴雨表時，我并不奇怪他們決定把通用電氣剔除出該指數(shù)?！奔{爾代利如是說。

　　如今，弗蘭納正試圖通過取消所有高管的專車、出售旗下的公務(wù)飛機、裁員等措施削減成本和轉(zhuǎn)變管理方式，讓通用電氣這艘大船駛向正確航道。只是，巨輪換航道，前途依舊莫測。

　　科技股“稱霸”

　　2018年6月26日，通用電氣正式被剔除道瓊斯工業(yè)指數(shù)成分股之后，道指“世紀(jì)大換血”正式完成。

　　“美國經(jīng)濟已發(fā)生顯著變化：消費、金融、醫(yī)療保健和科技公司在如今更加突出，工業(yè)公司的相對重要性變得更低。今天對道指成分股的調(diào)整，能夠讓該指數(shù)更好地測量整體經(jīng)濟和股票市場。沃博聯(lián)成為道指的成分股，更能代表美國經(jīng)濟的消費和醫(yī)療保健部門。”標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)委員會主席兼董事總經(jīng)理布里茲在聲明中解釋說。據(jù)悉，沃博聯(lián)總部位于美國伊利諾伊州迪爾菲爾德，是美國知名醫(yī)藥連鎖企業(yè)。在19日美股交易時段，沃博聯(lián)股價收于64.61美元，市值約636億美元。

　　可以說，股票價格是一只股票能否被納入道瓊斯指數(shù)的重要參考指標(biāo)。畢肯投資學(xué)院創(chuàng)始人之一的童紅學(xué)對記者表示，這個結(jié)果其實早就被市場預(yù)料到。其實，通用電氣股價太低還是主要原因，在30家成分股中所占權(quán)重只有區(qū)區(qū)0.36%。道指成分股入選條件包括有固定分紅派息、股價介于50至150美元之間、行業(yè)龍頭股、價值型股票。未來谷歌、亞馬遜開始分紅拆股的時候，就是在為入選道指做準(zhǔn)備。

　　說起科技股，如今美股市場上市值巨無霸幾乎都是清一色的科技企業(yè)。據(jù)美銀美林統(tǒng)計，美國科技股更是占據(jù)統(tǒng)治地位，美股科技股市值總和已經(jīng)超過6.6萬億美元。截至上周，中美科技巨頭“FAAMG+BAT”組合的總市值之和已經(jīng)超過歐元區(qū)股市總市值，也超過了日本股市的總市值。

　　早在2015年，蘋果公司就入選道指成分股。由此可見，美股的“成色”就要看科技股的表現(xiàn)。高盛此前提到，科技股的上漲主要歸因于強勁的基本面、出色的收入和盈利狀況，而非投機。過去的10年里，科技股漲勢特別是所謂的“FAAMG”股票大約有87%來自于利潤的支持，只有13%左右源自于估值擴張。