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        行業(yè)資訊

        Industry information

        交易所、證券業(yè)協(xié)會(huì)罕見齊發(fā)聲:上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)總體可控

        點(diǎn)擊次數(shù):598    來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞

        6月26日,上海證券交易所與深圳證券交易所先后發(fā)布公告表示,近期滬深兩市上市公司股票質(zhì)押交易風(fēng)險(xiǎn)總體可控。中國證券業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)同志也在答記者問中表示,兩市股票質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

          滬市上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)總體可控

        上交所表示,近期市場波動(dòng)較大,市場對(duì)股票質(zhì)押式回購交易(以下簡稱股票質(zhì)押交易)違約處置可能帶來的影響產(chǎn)生了一定擔(dān)憂,但根據(jù)上交所股票質(zhì)押業(yè)務(wù)現(xiàn)狀來看,場內(nèi)質(zhì)押規(guī)模穩(wěn)中有降,總體風(fēng)險(xiǎn)基本可控。

        截至目前,滬市股票質(zhì)押平均履約保障比例為181%,股票質(zhì)押總市值占滬市總市值的3%,其中,低于平倉線的股票質(zhì)押市值在滬市總市值中的占比不到0.2%。上一周,上交所股票質(zhì)押融資實(shí)際日均違約處置約1900萬元,未見顯著變化。從股票質(zhì)押交易定位、風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和實(shí)際情況看,違約處置對(duì)二級(jí)市場影響非常有限。

          從業(yè)務(wù)定位來看,股票質(zhì)押交易定位于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),解決中小型、創(chuàng)業(yè)型上市公司股東融資難的問題,絕大多數(shù)資金融入方為上市公司主要股東,且資金主要用于企業(yè)經(jīng)營周轉(zhuǎn),與其他杠桿資金加杠桿用于購買股票有明顯不同。

          從出資方的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制來看,對(duì)于因股價(jià)下跌導(dǎo)致?lián)2蛔愕暮霞s,資金融出方通常不會(huì)立即要求平倉,而是與融入方協(xié)商通過部分提前購回、延期購回、補(bǔ)充標(biāo)的證券或者其他質(zhì)押物等多種方式進(jìn)行處理。特別是上市公司控股股東,為保持對(duì)公司的絕對(duì)控制權(quán),更傾向于采取追加擔(dān)保等方式化解風(fēng)險(xiǎn),避免進(jìn)入違約處置程序。

          上交所稱,對(duì)于最終確需處置的交易,證券公司也不會(huì)簡單通過二級(jí)市場“一平了之”,更傾向于尋找有意整體承接股權(quán)的主體,通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓達(dá)成交易。如果相關(guān)股份仍處于限售期,短期內(nèi)更是無法通過集中競價(jià)賣出的方式進(jìn)行處置。對(duì)于可以通過集中競價(jià)處置的股份,對(duì)5%以上股東、董監(jiān)高、特定股東的違約處置,仍需遵守上市公司股份減持規(guī)定中關(guān)于減持時(shí)間、比例和信息披露等方面的要求。截至目前,尚未發(fā)生由于二級(jí)市場平倉賣出導(dǎo)致上市公司控制權(quán)非正常轉(zhuǎn)移的情況。綜合看,股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場短期沖擊有限。

          深市上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)總體可控

          深交所表示高度關(guān)注深市上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn),充分運(yùn)用科技監(jiān)管手段,建設(shè)股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測平臺(tái),及時(shí)掌握股東質(zhì)押情況,督促相關(guān)股東及時(shí)做好信息披露和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、化解工作,切實(shí)維護(hù)市場的穩(wěn)定運(yùn)行。

        深交所稱,近期股市波動(dòng)加大,股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)市場高度關(guān)注,深交所全面梳理排查,防范風(fēng)險(xiǎn)。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看,深市質(zhì)押平倉風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

          截至目前,深市股票質(zhì)押平均(按質(zhì)押市值加權(quán)平均)履約保障比例為223%。低于平倉線的股票質(zhì)押市值占深市總市值的比例不到2%,考慮到司法凍結(jié)、股份限售、減持限制等因素,在二級(jí)市場可直接平倉處置的比例則更低。

          從個(gè)股看,少部分上市公司股東對(duì)自身資金實(shí)力評(píng)估不充分,風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不足,股票質(zhì)押比例較高,風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)突出。隨著市場波動(dòng)加劇,上述部分股東補(bǔ)倉能力有限。對(duì)于此類合約,實(shí)踐中資金融出方主要通過與融入方協(xié)商,通過合同延期、補(bǔ)充擔(dān)保等多種方式進(jìn)行處理,在一定時(shí)間內(nèi)逐步化解風(fēng)險(xiǎn)。最終確實(shí)需要進(jìn)行違約處置的,受股份減持規(guī)定等因素影響,直接從二級(jí)市場減持的金額較為有限。

        經(jīng)統(tǒng)計(jì),2017年全年深市二級(jí)市場累計(jì)違約處置金額約7億元,日均違約處置余額約為已觸發(fā)違約風(fēng)險(xiǎn)融資余額的萬分之一。上一周深市股票質(zhì)押融資實(shí)際日均違約處置約3000萬元左右,沒有明顯變化。

          針對(duì)近期暴露出的股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)等情況,深交所將進(jìn)一步規(guī)范股東高比例質(zhì)押的信息披露,強(qiáng)化對(duì)股東股票質(zhì)押行為的監(jiān)管。

          一是完善分類分層次的差異化披露要求,強(qiáng)化對(duì)股東高比例質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)揭示;二是加強(qiáng)對(duì)股票質(zhì)押行為的日常監(jiān)管,密切關(guān)注上市公司控股股東或第一大股東高比例質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn),強(qiáng)化穿透式披露,做好風(fēng)險(xiǎn)揭示和預(yù)研預(yù)判;三是繼續(xù)督促證券公司等融資方加大與質(zhì)押人的協(xié)調(diào)力度,提前做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案,對(duì)經(jīng)營正常但有臨時(shí)性資金困難的融資人,提供必要的展期等支持。

          中國證券業(yè)協(xié)會(huì)調(diào)查顯示上市公司股票質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)總體可控

          中國證券業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)同志答記者問中表示,根據(jù)滬深交易所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),目前,兩市股票質(zhì)押市值加權(quán)平均履約保障比例維持在200%,低于平倉線的股票質(zhì)押市值在兩市總市值中的占比1%。股票質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

        證券業(yè)協(xié)會(huì)就具體個(gè)案情況也向會(huì)員進(jìn)行了廣泛調(diào)查,經(jīng)了解,質(zhì)押融資方通常為上市公司5%以上的大股東,相當(dāng)部分是上市公司控股股東,為保持對(duì)公司的影響力和控制權(quán),一旦出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn),相關(guān)股東傾向于與證券公司協(xié)商通過補(bǔ)充標(biāo)的證券及其他質(zhì)押物、合同延期、展期等多種方式避免進(jìn)入處置程序。個(gè)別最終進(jìn)入違約處置的,需遵守上市公司股份減持規(guī)定中關(guān)于減持時(shí)間、比例和信息披露等方面的要求,因此證券公司往往會(huì)協(xié)助尋找受讓方,通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、司法拍賣等方式變更股權(quán)持有人,真正從二級(jí)市場減持的金額非常有限。經(jīng)向滬深交易所了解,2017年股權(quán)質(zhì)押融資日均處置僅為已觸發(fā)違約風(fēng)險(xiǎn)融資額的萬分之一。與往年相比,目前情況未發(fā)現(xiàn)明顯變化。

          中國證券業(yè)協(xié)會(huì)認(rèn)為,截至目前,證券公司總體對(duì)股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是有效的,同時(shí),行業(yè)經(jīng)營狀況良好、財(cái)務(wù)穩(wěn)健、流動(dòng)性充足。

          下一步,證券業(yè)協(xié)會(huì)將繼續(xù)組織行業(yè)機(jī)構(gòu)切實(shí)發(fā)揮維護(hù)市場穩(wěn)定、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用,牢牢守住風(fēng)險(xiǎn)底線。一是加強(qiáng)與會(huì)員的溝通,及時(shí)了解掌握上市公司控股股東或第一大股東高比例質(zhì)押情形,發(fā)揮行業(yè)自律組織作用,協(xié)助交易所做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)研預(yù)判。二是繼續(xù)督促會(huì)員加大與質(zhì)押人的協(xié)調(diào)力度,對(duì)經(jīng)營正常但有臨時(shí)流動(dòng)性困難的融資人,持續(xù)提供必要的支持,共同維護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康、資本市場穩(wěn)定。

          閃崩個(gè)股頻現(xiàn),但是市場整體風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)沒有提升

          《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,在近期的A股市場中,多只個(gè)股盤中出現(xiàn)閃崩的狀況。進(jìn)而因閃崩,一些高質(zhì)押股票遭遇平倉。

          相關(guān)媒體在對(duì)閃崩個(gè)股進(jìn)行梳理時(shí)發(fā)現(xiàn),除了信托退出之外,與上市公司股東的高比例質(zhì)押有著千絲萬縷的聯(lián)系。

          證券時(shí)報(bào)旗下數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),雖然最新涉及股票質(zhì)押的上市公司家數(shù)大幅增加了,加劇了市場恐慌情緒,但所涉股份總數(shù)沒有上升。也就是說,小部分上市公司股東由于股價(jià)下跌增加了平倉風(fēng)險(xiǎn),但是市場的整體風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)沒有提升。整體風(fēng)險(xiǎn)并沒有放大。但是個(gè)股的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)仍可能成為壓倒駱駝的最后一根稻草。

          股權(quán)質(zhì)押類消息的爆出時(shí)點(diǎn)再疊加目前美聯(lián)儲(chǔ)加息、資管新規(guī)等多重因素影響下,當(dāng)前市場流動(dòng)性較差,“錢荒”隱現(xiàn)。在此大背景下,對(duì)于那些股權(quán)質(zhì)押比例較高的股票,要保持警惕態(tài)勢(shì)。

          數(shù)據(jù)寶在文章中稱,危與機(jī)都是并存的。最近由于受股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)影響,恐慌蔓延,很多個(gè)股出現(xiàn)了斷崖式跌停。一旦強(qiáng)平受抑制,市場風(fēng)口對(duì)股權(quán)質(zhì)押的恐懼散去,錯(cuò)殺被糾正,這些超跌個(gè)股有望迎來修復(fù)的大好時(shí)機(jī)。


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